Ratio Bénéfice par Action pour la Performance de l'Entreprise
Les investisseurs utilisent de nombreux indicateurs pour évaluer la performance financière d'une entreprise ; l'un des instruments les plus rapides et les plus puissants qu'ils peuvent utiliser est le ratio bénéfice par action (BPA). Le BPA est un bon indicateur de rentabilité car il tient compte du bénéfice attribué aux actions émises par une entreprise. Le BPA est utile, mais il doit être interprété dans le contexte de ses limites.
Que signifie BPA ?
Le bénéfice par action (BPA) donne aux investisseurs une idée du montant du bénéfice qu'une entreprise génère pour chaque action de son capital. Et cette mesure communément acceptée reflète combien de bénéfices une entreprise génère.
Formule du BPA :
(Revenu net − Dividendes préférentiels) / Moyenne des actions en circulation.
Le BPA est également un élément majeur dans le calcul du célèbre ratio cours/bénéfice (C/B), où le « B » représente le bénéfice par action. Lors de l'analyse d'une entreprise, il devient essentiel de comprendre les différents types de BPA comme le BPA de base, le BPA dilué et le BPA ajusté.
Aperçu du BPA
Le BPA est un moyen d'identifier combien du bénéfice d'une entreprise est en relation avec le nombre d'actions actuellement en circulation. Les entreprises avec un BPA élevé sont généralement perçues comme plus rentables ; cependant, le BPA seul ne raconte pas toute l'histoire. Il doit être utilisé par les investisseurs avec d'autres indicateurs et caractéristiques qualitatives pour une analyse plus complète.
Comment calculer le BPA
Pour calculer le BPA :
- Utilisez le nombre moyen pondéré d'actions en circulation.
- Divisez ce chiffre par le nombre total d'actions en circulation.
Le revenu net est le bénéfice restant après déduction de toutes les dépenses. Les dividendes préférentiels sont déduits car les actionnaires préférentiels ont droit à des paiements de dividendes fixes.
Exemple de calcul du BPA
Imaginez une entreprise avec :
- Revenu net : 4 milliards de dollars
- Actions en circulation : 400 millions
- Aucune action préférentielle émise.
Pour calculer le BPA, divisez 4 milliards de dollars par 400 millions = 10 dollars.
S'il y avait 400 millions de dollars en dividendes préférentiels :
- Revenu net : 4 milliards de dollars
- Dividendes préférentiels : 400 millions de dollars, laissant 3,6 milliards de dollars.
- Actions en circulation : 400 millions.
Prenez 3,6 milliards divisés par 400 millions, ce qui donne un BPA de 9 dollars. Cela illustre comment le BPA est affecté en présence de dividendes préférentiels.
Comment les investisseurs utilisent le BPA
Le BPA est important pour évaluer la rentabilité et est un élément clé pour déterminer le ratio cours/bénéfice (C/B). Les investisseurs évaluent comment le marché valorise les bénéfices d'une entreprise en divisant le prix de l'action d'une entreprise par son BPA.
Inconvénients du BPA
Le BPA est un indicateur important, mais il a ses limites :
- Dépendance au revenu net : Le BPA dépend du revenu net, qui peut être impacté par des dépenses variables ou des investissements en capital.
- Effet des dépenses non opérationnelles : Des coûts non opérationnels plus élevés tels que les taxes ou les intérêts peuvent affecter le BPA.
- Informations diagnostiques limitées sur les opérations : Le BPA ne montre pas toujours la véritable performance d'une entreprise ou son taux de flux de trésorerie.
Le BPA n'est qu'une partie du puzzle, et les analystes se tourneront vers d'autres indicateurs pour obtenir une image plus complète.
BPA de base vs. BPA dilué
BPA de base
Le BPA de base mesure les bénéfices par action actuelle en circulation pour une manière simple d'évaluer la rentabilité pour les propriétaires actuels.
BPA dilué
Le BPA dilué tient compte des actions qui pourraient potentiellement être émises par des dettes convertibles ou des options sur actions, donnant l'estimation la plus conservatrice de la rentabilité.
Exemple :
- Revenu net : 450 millions de dollars
- Actions en circulation : 95 millions
- Options sur actions : 5 millions
BPA dilué : 450 millions de dollars / 100 millions = 4,50 dollars.
Le BPA dilué prend en compte la dilution potentielle, nous aidant à voir combien de bénéfices nous pouvons attendre à l'avenir.
Comparaison
- BPA de base : Basé sur les actions existantes ; instantané de la rentabilité ; ignore la dilution.
- BPA dilué : Inclut les actions potentielles ; mesure plus conservatrice ; prend en compte l'impact de la dilution.
BPA et BPA ajusté
Le BPA ajusté n'inclut pas les éléments non récurrents, qui sont des dépenses ou des gains ponctuels, pour offrir une image plus claire de la rentabilité de base. Pourtant, les entreprises ajustent parfois les bénéfices d'une manière qui gonfle le BPA ajusté, donc les investisseurs doivent examiner attentivement les ajustements.
Comparaison :
- BPA de base : Calcul plus simple, inclut les bénéfices totaux déclarés, limité par des facteurs inhabituels.
- BPA ajusté : Tient compte des éléments non récurrents, se concentre sur la rentabilité de base, filtre les événements majeurs pour une meilleure compréhension.
Qu'est-ce qu'un bon BPA ?
Ce qui constitue un bon BPA varie selon l'industrie et les circonstances. Regardez la croissance du BPA d'une année sur l'autre, pas seulement la valeur absolue du BPA. Pour obtenir une image complète, utilisez l'analyse du BPA avec des dérivés comme le ratio C/B, le rendement des bénéfices et des comparaisons avec les concurrents du secteur.
Points clés à retenir
Le BPA nous donne un aperçu rapide de la rentabilité mais doit être vu dans son contexte. Pour prendre des décisions d'investissement complètes, examinez d'autres indicateurs et éléments qualitatifs pour évaluer globalement la santé financière et le potentiel de croissance d'une entreprise.
